【机会挖掘】黄金珠宝行业有望迎拐点

3月31日，上海市人民政府办公厅印发《关于支持黄浦区建设上海国际珠宝时尚功能区的若干措施》，支持在黄浦区建设上海国际珠宝时尚功能区，力争实现年销售总额超千亿元、零售总额超百亿元，构建黄金珠宝时尚产业新格局。

国信证券认为，黄金珠宝行业有望迎拐点。行业在2024年四季度后终端需求边际有所好转，此前主要受金价扰动影响，但从往年经验来看，金价的波动对终端销售影响为短周期因素，预计行业增速在2025年一季度筑底后，有望在二季度低基数下迎来拐点。同时我们也看到，随着以老铺黄金为代表的强工艺、强品牌力的高端古法黄金品牌逐步崛起，黄金珠宝行业的基本面驱动要素也从以往的以金价及开店驱动为主，转向以产品力驱动为主。

甬兴证券认为，2025年春节效应促进黄金珠宝终端销售回暖，边际有所改善，长期黄金新工艺驱动增长。因国外地缘政治等风险，避险需求或将进一步走高。考虑到当前主要上市公司估值处于较低位置，且分红能力较强，持续关注销售拐点显现。