青岛啤酒：24 年营收降，利润有增 结构优

【青岛啤酒 2024 年年报出炉】3 月 30 日，青岛啤酒发布 2024 年年报。2024 年公司营收 321.38 亿，同比减少 5.30%；归母净利润 43.45 亿，同比增长 1.81%；扣非归母净利润 39.51 亿，同比增长 6.19%。24Q4 公司营收 31.79 亿，同比增长 7.44%；归母净利润-6.45 亿，同比减少 0.79%；扣非归母净利润-7.35 亿，同比增长 16.05%。 公司全年产品销量 753.8 万千升，同比降 5.86%。主品牌销量 434 万千升，占比 57.57%，较上年同期升 0.62 个百分点。中高端以上产品销量 315.4 万千升，占比 41.87%，较上年同期升 1.38 个百分点，带动吨价同比提升 0.59%至 4263 元/千升。 24 年公司毛利率/净利率分别为 40.23%/13.98%，较上年同期分别升 1.57 个百分点/1.17 个百分点。销售/管理/研发费用率分别为 14.32%/4.38%/0.32%，总费用率保持稳定。 风险提示包括宏观增长不及预期，中高端市场竞争加剧，成本上涨风险，极端天气风险。